РЕЦЕССИЯ.

РЕЦЕССИЯ. ДЕВАЛЬВАЦИЯ. ПОЧЕМУ Я ОЧЕНЬ АККУРАТЕН СЕЙЧАС. 2 часть.

В последние месяцы в аналитических кругах все чаще звучит слово рецессия. Экономика явно замедляется: статистика по промышленности, строительству и грузоперевозкам ухудшается, а темпы роста ВВП быстро снижаются.

Но означает ли это, что Россия уже входит в рецессию? Или мы пока наблюдаем лишь охлаждение после перегрева 2023–2024 годов? Давайте разберемся.

Стройка уходи в минус

Первый тревожный сигнал - производство цемента. Этот показатель считается одним из лучших индикаторов строительной активности и инвестиционного цикла. Если экономика активно растет, увеличиваются инфраструктурные проекты и строительство жилья, то производство цемента стабильно растет.

На графике видно, что индекс производства цемента уже длительное время находится ниже отметки 100% к прошлому году. Это означает, что выпуск падает относительно прошлого года с 2025 года, а в начале 2026 года мы видим обвал, каких не было с кризиса 2008.

Строительный сектор оказался одним из первых, на кого ударила высокая ключевая ставка. Дорогая ипотека и рост стоимости финансирования резко сократили инвестиционную активность девелоперов.

Промышленность замедляется

Второй важный индикатор - грузоперевозки.

Погрузка черных металлов на сети РЖД - это хороший прокси для оценки состояния промышленности. Металл используется в строительстве, машиностроении, инфраструктурных проектах, поэтому снижение перевозок обычно отражает снижение производственной активности.

График показывает устойчивый нисходящий тренд. Объемы погрузки стали снижаются с 2024 года, а последние данные указывают на дальнейшее ухудшение динамики. Это сигнал того, что промышленность постепенно теряет темпы роста.

Экономика резко замедляется

Самый показательный график - динамика ВВП. Еще в 2023–2024 годах экономика демонстрировала высокие темпы роста, в отдельные месяцы превышающие 5–7% год к году. Однако в 2025 году ситуация изменилась.

Темпы роста ВВП начали быстро снижаться и сейчас находятся около нуля. Более того, последние оценки показывают отрицательную динамику около -2% год к году, но для января слабый прирост ВВП норма.

Важно понимать, что формально рецессия - это два квартала подряд снижения ВВП. Поэтому с точки зрения статистики говорить о полноценной рецессии пока рано. Но тенденция замедления очевидна.

Высокая ставка задушила кредитование?

Ключевая причина охлаждения экономики - жесткая денежно-кредитная политика. Высокая ключевая ставка приводит к резкому удорожанию кредитов. Это сразу бьет по нескольким направлениям:

- снижается ипотечный спрос
-сокращается потребительское кредитование
-бизнес откладывает инвестиционные проекты

На графиках кредитования видно, что темпы роста как розничного, так и корпоративного кредита заметно замедлялись в 205 году, но корпоративное кредитование уже восстановилось, хотя розничное все еще под давлением.

Рынок труда

Еще один важный индикатор - рынок труда. Данные Хэдхантер показывают рост числа соискателей и постепенное увеличение конкуренции за вакансии.

В последние два года экономика сталкивалась с острой нехваткой кадров, но сейчас ситуация начинает постепенно нормализоваться.

Это классический запаздывающий индикатор экономического цикла: рынок труда обычно реагирует на замедление экономики с лагом более года.

ЭТО РЕЦЕССИЯ ИЛИ ЕЩЕ НЕТ?

На данный момент правильнее говорить не о полноценной рецессии, а о фазе резкого замедления экономики. Фактически экономика уже находится на грани рецессии, по данным от промышленности, бизнеса, рынка труда мы получаем такой вывод, но по ВВП рецессии еще нет.

Экономика фактически проходит через период адаптации после перегрева последних лет.

––––––––––––––––––––––––––––––––

В третьей части сделаем выводы о том, как все это влияет на рынок акций/облигаций и что делать нам.