23.09.2026 16:32
ВИЖУ 3 СЦЕНАРИЯ РАЗВИТИЯ СОБЫТИЙ ПО ДОХОДНОСТИ ДЛИННЫХ ОФЗ: 1) Доходности длинных ОФЗ растут дальше. На самом деле до
ВИЖУ 3 СЦЕНАРИЯ РАЗВИТИЯ СОБЫТИЙ ПО ДОХОДНОСТИ ДЛИННЫХ ОФЗ:
1) Доходности длинных ОФЗ растут дальше.
На самом деле доходности длинных ОФЗ - это таргет (ожидания) по будущей инфляции.
Если Минфин занимает всё больше, всё дороже и дефицит бюджета только растёт, то это прямой путь в гиперинфляцию и дефолт страны по аналогии с 98 годом.
2) Доходности длинных ОФЗ +- болтаются на текущих уровнях с волатильностью «туда-сюда».
Фактически мы это и наблюдаем с 2024 года, когда доходности в моменте доходили до 17%.
3) Доходности длинных ОФЗ снижаются.
Для этого нужно закончить СВО, что тоже рано или поздно произойдет, сократить дефицит бюджета и перестать занимать самосвалы денег.
Как только массовый инвестор снова начнет думать более долгосрочно, быстрорастущие истории снова станут популярны и разница в оценках Сбера и Т может снова разъехаться.
Лично мне интереснее держать акции Т-банка, Сбера и ДОМ РФ, чем длинные ОФЗ в любом из сценариев.
Объясню:
👉 В случае гиперинфляции купоны обесценятся, а номинал ОФЗ упадет в 0, в то время как капиталы, прибыли и дивиденды банков вырастут вместе с денежной массой.
👉 В случае «дрейфа» доходностей банки будут органично расти, у того же Сбера каждый год дивиденд будет на ~1-1,5% выше и постепенная переоценка все равно произойдет.
👉 В случае разворота доходностей, окончания СВО и тд, думаю, всем очевидно что акции банков иксанут и принесут сильно больше чем длинные ОФЗ.
При этом я не исключаю, что мы можем увидеть временные резкие просадки акций банков вместе со всем рынком как видели буквально в июле, поэтому львиную часть капитала я сейчас держу в $LQDT и флоатерах.
––––––––––––––––––––––––––––––
Мы находимся в уникальном моменте, где можем купить денежный поток неприлично дешево, будь то купоны, дивиденды или что-то ещё.
Зарабатывать реальную доходность сверх инфляции как никогда легко.
Да, это время и возможности сопряжены с рисками и в экономике есть фундаментальные проблемы, так всегда происходит во время кризисов.
ДЕРЖУ Т-БАНК, СБЕР и ДОМ РФ. Получаю дивиденды. Готов увеличить позиции ниже.
Задача поста — не продать кому-то что-то, а объяснить что происходит и почему. Надеюсь я с ней справился.
Спасибо за внимание.
НИКОГО НИКУДА НЕ ЗАГОНЯЮ И ПРЕДЛАГАЮ ПРИНИМАТЬ РЕШЕНИЯ САМИМ, В ПОСТЕ ОПИСАНА ЛИШЬ МОЯ ЛОГИКА
1) Доходности длинных ОФЗ растут дальше.
На самом деле доходности длинных ОФЗ - это таргет (ожидания) по будущей инфляции.
Если Минфин занимает всё больше, всё дороже и дефицит бюджета только растёт, то это прямой путь в гиперинфляцию и дефолт страны по аналогии с 98 годом.
2) Доходности длинных ОФЗ +- болтаются на текущих уровнях с волатильностью «туда-сюда».
Фактически мы это и наблюдаем с 2024 года, когда доходности в моменте доходили до 17%.
3) Доходности длинных ОФЗ снижаются.
Для этого нужно закончить СВО, что тоже рано или поздно произойдет, сократить дефицит бюджета и перестать занимать самосвалы денег.
Как только массовый инвестор снова начнет думать более долгосрочно, быстрорастущие истории снова станут популярны и разница в оценках Сбера и Т может снова разъехаться.
Лично мне интереснее держать акции Т-банка, Сбера и ДОМ РФ, чем длинные ОФЗ в любом из сценариев.
Объясню:
👉 В случае гиперинфляции купоны обесценятся, а номинал ОФЗ упадет в 0, в то время как капиталы, прибыли и дивиденды банков вырастут вместе с денежной массой.
👉 В случае «дрейфа» доходностей банки будут органично расти, у того же Сбера каждый год дивиденд будет на ~1-1,5% выше и постепенная переоценка все равно произойдет.
👉 В случае разворота доходностей, окончания СВО и тд, думаю, всем очевидно что акции банков иксанут и принесут сильно больше чем длинные ОФЗ.
При этом я не исключаю, что мы можем увидеть временные резкие просадки акций банков вместе со всем рынком как видели буквально в июле, поэтому львиную часть капитала я сейчас держу в $LQDT и флоатерах.
––––––––––––––––––––––––––––––
Мы находимся в уникальном моменте, где можем купить денежный поток неприлично дешево, будь то купоны, дивиденды или что-то ещё.
Зарабатывать реальную доходность сверх инфляции как никогда легко.
Да, это время и возможности сопряжены с рисками и в экономике есть фундаментальные проблемы, так всегда происходит во время кризисов.
ДЕРЖУ Т-БАНК, СБЕР и ДОМ РФ. Получаю дивиденды. Готов увеличить позиции ниже.
Задача поста — не продать кому-то что-то, а объяснить что происходит и почему. Надеюсь я с ней справился.
Спасибо за внимание.
НИКОГО НИКУДА НЕ ЗАГОНЯЮ И ПРЕДЛАГАЮ ПРИНИМАТЬ РЕШЕНИЯ САМИМ, В ПОСТЕ ОПИСАНА ЛИШЬ МОЯ ЛОГИКА