🆕Новые размещения облигаций.

🆕Новые размещения облигаций. Атомэнергопром, МТС, Арлифт. Покупаем?

Предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста - они не попали на полноформатную "прожарку", но отметить их всё же стоит.

☢️Атомэнергопром 1Р11 (фикс)

● Название: Атомэнп-001P-11
● Объем: 30 млрд ₽
● YTM: не выше КБД (3,75 года)+150 б.п.*
● Выплаты: 4 раза в год
● Срок: 3,75 года

*Актуальное значение КБД МосБиржи на 07.03.2026 для 3,5-летних ОФЗ составляет ~14,8%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 16,3%, что соответствует купону ~15,2%, но скорее всего меньше. Так, Сбер прогнозирует купон от 12,5% до 15,5%.

⭐️Рейтинг: AAA "стабильный" от Эксперт РА (сентябрь 2025) и АКРА (ноябрь 2025).

⏳Сбор заявок - 11 марта, размещение - 13 марта 2026.

⚡️Атомэнергопром - 100%-я дочка «Росатома», консолидирующая гражданские активы российской атомной отрасли.

📍Подробно бизнес и фин. состояние разбирал здесь.

📱МТС 2Р17 (флоатер)

● Название: МТС-002P-17
● Объем: от 10 млрд ₽
● Купон до: КС+200 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 10 лет
❗️Оферта: пут через 2 года

⭐️Рейтинг: AAA от АКРА (декабрь 2025), Эксперт РА (ноябрь 2025) и НКР (январь 2026).

⏳Сбор заявок - 11 марта, размещение - 18 марта 2026.

📲ПАО "МТС" — один из ведущих телеком-операторов в России и СНГ. Услугами пользуется 90 млн абонентов в РФ и Беларуси. Располагает розничной сетью примерно из 4500 салонов связи. Ключевой акционер - АФК Система.

📊МСФО за 2025:

● Выручка: 807,2 млрд ₽ (+14,7% г/г)
● OIBDA: 279,7 млрд ₽ (+13,5% г/г)
● Чистая прибыль: 35,3 млрд ₽ (-28% г/г)
● Ден. средства: 3,53 млрд ₽ (-57% за 6 мес.)
● Чистый долг: 458,3 млрд ₽ (-3,9% г/г)
● ЧД/OIBDA: 1,6x (был 1,9х)

🏗️Арлифт Интернешнл 1Р1 (фикс)

● Название: Арлифт-001P-01
● Объем: от 500 млн ₽
● Купон: до 25% (YTM до 28,8%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
❗️Оферта: колл через 1,5 года

⭐️Рейтинг: BB+ от Эксперт РА (декабрь 2025).

⏳Сбор заявок - 10 марта, размещение - 13 марта 2026.

🤖ООО «Арлифт Интернешнл» создано в 2013 г. в СПб (опять земляки). Компания ARLIFT занимается поставками малогабаритной подъемной техники.

📍Видео с эмитентом (апрель 2025)

📊РСБУ за 9М2025:

● Выручка: 4,23 млрд ₽ (+53% г/г)
● EBIT: 1,37 млрд ₽ (рост в 2,4 раза г/г)
● Чистая прибыль: 508 млн ₽ (рост в 4,8 раза г/г)
● Общий долг (с арендой): 3,79 млрд ₽ (+82% г/г)
● Ден. средства: 221 млн ₽ (+140% за год)
● Чистый долг+аренда/Капитал: 3,05x (был 2,51х)

🎯Сравнение выпусков

В этот раз получилось ассорти: мощнейший фикс, надежный флоатер и ВДОшка.

☢️Традиционный выпуск от атомщиков (который уже по счёту?) - в этот раз "всего" на 3,75 года, а не на 5 лет. По надежности почти как ОФЗ-ПД, но отличается от госбумаг чуть повышенной ставкой и более частыми купонами.

Для защитной части портфеля - адекватная история, чтобы ближайшие почти 4 года получать "ядерные" выплаты и не переживать за вложенные деньги. Жаль, что доходность ни разу не ядерная.

📲У "долгоиграющего" плывунца МТС картину портят огромный долг и тоже низкая доходность. При этом сомневаться в том, что МТС отдаст займ, не приходится - на крайняк отменят знаменитые дивы и проведут огромную допку, как было с Сегежей.

🤖Арлифт - довольно любопытный дебют от питерских поставщиков подъемной техники. МСФО публикуется только раз в год, за 2025 пока нет. Но по РСБУ у компании всё неплохо: выручка выросла в 1,5 раза, а прибыль за счет снижения расходов - вообще почти в 5 раз!

Фин. долг у компании фактически отсутствует, проценты она платит в основном за лизинг. Поэтому в классическом понимании, чистый долг у нее отрицательный.

Но с учетом лизинговых обязательств, он превышает размер капитала в 3+ раза. Нагрузка ЧД/EBIT LTM - в районе 2х, покрытие процентов ICR - в районе 1,95х, что для ВДО более чем приемлемо. Любителям высокой доходности (которая всегда связана с повышенными рисками) можно присмотреться.

#облигации #MTSS #флоатеры