21.05.2026 13:05
Рынок акций: перспективы второго полугодия 🎤Алексей Ильин, портфельный управляющий УК ВИМ Инвестиции отвечает на вопросы о текущей ситуации на рынке а…
Рынок акций: перспективы второго полугодия
🎤Алексей Ильин, портфельный управляющий УК ВИМ Инвестиции отвечает на вопросы о текущей ситуации на рынке акций, его ближайших перспективах и определяющих развитие факторах.
❓ Бумаги каких отраслей могут показать динамику лучше рынка на российском рынке акций во втором полугодии 2026 года?
📝 Мы выделяем три сектора с наибольшим потенциалом: финансовый, ИТ и цветные металлы. Компании этих секторов лучше других адаптировались к условиям высоких процентных ставок: они демонстрируют устойчивый рост бизнеса, имеют невысокую долговую нагрузку и платят дивиденды. Корпоративное управление в этих секторах остаётся на высоком уровне.
В финансовом секторе российские публичные банки торгуются с P/E около 3,7x за 2026 год при рентабельности капитала выше 20% — это существенно привлекательнее, чем у банков развивающихся рынков (P/E около 7,8x при ROE около 16%). В ИТ-секторе предпочитаем быстрорастущих лидеров своих сегментов: Яндекс торгуется с дисконтом более 30% к российским технологическим аналогам и более 60% к зарубежным сопоставимым компаниям. В секторе цветных металлов выделяем Норильский Никель (4x EV/EBITDA за 2026 год, дисконт около 30% к историческим уровням) и Полюс (3,8x EV/EBITDA — вдвое ниже исторических значений), обладающий значительным потенциалом роста добычи к 2030 году.
❓ Бумаги каких отраслей могут показать динамику лучше рынка на мировых площадках во втором полугодии 2026 года?
📝 При наших базовых предпосылках российский рынок акций в целом должен показать доходность лучше большинства мировых площадок, что ограничивает привлекательность зарубежных позиций в структуре портфеля. Ключевыми рисками для инвесторов, рассматривающих вложения в иностранные активы, остаются сохраняющаяся геополитическая напряжённость, санкционные и инфраструктурные риски, а также ограниченные возможности для трансграничного инвестирования.
❓ На какие основные моменты Вы бы советовали обратить внимание частному инвестору при формировании портфеля?
📝 В первую очередь — диверсификация по классам активов: акции, облигации, инструменты денежного рынка. Снижение ключевой ставки уже меняет баланс привлекательности в пользу долгосрочных инструментов: в апреле физические лица стали крупнейшими покупателями ОФЗ на вторичном рынке, приобретя бумаг на рекордные 80,0 млрд рублей.
При отборе акций рекомендуем избегать эмитентов с высокой долговой нагрузкой. Пока ставки остаются высокими, значительные процентные расходы ограничивают как дивидендные выплаты, так и возможности для инвестиций в развитие бизнеса.
Отдельное внимание стоит уделять качеству корпоративного управления: прозрачности раскрытия информации, последовательности дивидендной политики и наличию понятной стратегии развития компании — именно эти факторы, как правило, определяют устойчивость бизнеса в периоды рыночной волатильности.
*️⃣ Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@wimplus #экспертноемнение
🎤Алексей Ильин, портфельный управляющий УК ВИМ Инвестиции отвечает на вопросы о текущей ситуации на рынке акций, его ближайших перспективах и определяющих развитие факторах.
❓ Бумаги каких отраслей могут показать динамику лучше рынка на российском рынке акций во втором полугодии 2026 года?
📝 Мы выделяем три сектора с наибольшим потенциалом: финансовый, ИТ и цветные металлы. Компании этих секторов лучше других адаптировались к условиям высоких процентных ставок: они демонстрируют устойчивый рост бизнеса, имеют невысокую долговую нагрузку и платят дивиденды. Корпоративное управление в этих секторах остаётся на высоком уровне.
В финансовом секторе российские публичные банки торгуются с P/E около 3,7x за 2026 год при рентабельности капитала выше 20% — это существенно привлекательнее, чем у банков развивающихся рынков (P/E около 7,8x при ROE около 16%). В ИТ-секторе предпочитаем быстрорастущих лидеров своих сегментов: Яндекс торгуется с дисконтом более 30% к российским технологическим аналогам и более 60% к зарубежным сопоставимым компаниям. В секторе цветных металлов выделяем Норильский Никель (4x EV/EBITDA за 2026 год, дисконт около 30% к историческим уровням) и Полюс (3,8x EV/EBITDA — вдвое ниже исторических значений), обладающий значительным потенциалом роста добычи к 2030 году.
❓ Бумаги каких отраслей могут показать динамику лучше рынка на мировых площадках во втором полугодии 2026 года?
📝 При наших базовых предпосылках российский рынок акций в целом должен показать доходность лучше большинства мировых площадок, что ограничивает привлекательность зарубежных позиций в структуре портфеля. Ключевыми рисками для инвесторов, рассматривающих вложения в иностранные активы, остаются сохраняющаяся геополитическая напряжённость, санкционные и инфраструктурные риски, а также ограниченные возможности для трансграничного инвестирования.
❓ На какие основные моменты Вы бы советовали обратить внимание частному инвестору при формировании портфеля?
📝 В первую очередь — диверсификация по классам активов: акции, облигации, инструменты денежного рынка. Снижение ключевой ставки уже меняет баланс привлекательности в пользу долгосрочных инструментов: в апреле физические лица стали крупнейшими покупателями ОФЗ на вторичном рынке, приобретя бумаг на рекордные 80,0 млрд рублей.
При отборе акций рекомендуем избегать эмитентов с высокой долговой нагрузкой. Пока ставки остаются высокими, значительные процентные расходы ограничивают как дивидендные выплаты, так и возможности для инвестиций в развитие бизнеса.
Отдельное внимание стоит уделять качеству корпоративного управления: прозрачности раскрытия информации, последовательности дивидендной политики и наличию понятной стратегии развития компании — именно эти факторы, как правило, определяют устойчивость бизнеса в периоды рыночной волатильности.
*️⃣ Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@wimplus #экспертноемнение