10.03.2026 15:08
Мысли по нефтяному рынку (часть 2) Последствия для рынка нефти: 1.
Мысли по нефтяному рынку (часть 2)
Последствия для рынка нефти:
1. Самое главное, что прозошло – нарушено статус-кво региона персидского залива, как безопасного места и безопасного поставщика нефти и газа. Риски – это такая штука: чтобы создать повышенный риск достаточно одного взрыва, чтобы доказать безопасность, нужно значительное время.
2. Нефть и газ – экзистенциальный товар для всех. Без нефти и газа - жизнь в любой равитой и развивающейся экономике может остановиться буквально. Поэтому большинство экономик будут стремиться:
а) диверсифицировать свои поставки нефти
б) нарастить запасы максимально.
Это создает уже не кратковременное давление на цены нефти, а более среднесрочное. Для российских компаний – это может быть шансом снова отыграть свои позиции на мировом рынке.
3. С учетом этого вероятность того, что нефть снова упадет на 60$ в ближайшем будущем (на горизонте нескольких месяцев) мы считаем невысокой. Более оптиммальный коридор видится в диапазоне 70-90$ даже в случае остановки военных действий. Для сравнения в 2024 году средняя цена нефти была 80$ при курсе 92 руб/$ и это был хороший год для российской нефтянки. С учетом этих вводных видится возможный рост цен нефтяных компаний на 15-23% от текущих уровней, если данные макро-условия повторятся.
Что нужно для продолжения позитивного сценария в нефтегазовых компаниях:
• рост средней цены нефти до 80$ на горизонте года из-за "страха", который остался в рынке, а также из-за повышеннего спроса для создания резервов (это вполне вероятно: чтобы средняя цена за год была 80$ достаточно, чтобы цена в районе 100$ продержалась 2 месяца и затем достоточно будет цены в 75$ оставшиеся 10 мес.).
• сокращение дисконта на российскую нефть из-за дефицита предложения на рынке (вполне вероятно).
• потенциальное снятие санкций (пока на уровне фантазий).
• потенциальное возвращение европейских клиентов (пока на уровне фантазий).
• рост курса доллара (вполне вероятно, но пока целивой диапазон не 92$, а чуть ниже в районе 85-90$).
• Любое обострение в персидском заливе вновь повышает среднюю цену нефти.
• В ходе боевых действий может быть нанесен ущерб инфраструктуре, устранение которого может потребовать длительного времени – тогда нефть улетает на высокие цены на более длительный срок.
Таким образом среднесрочный рост возможен, но не является 100%-ой безоговорочной идеей. Есть масса рисков и условностей. И чтобы держать нефтегазовые компании, нужно эти риски на себя принять.
4. Долгосрочно по нефти возможен возврат к низким ценам (диапозон 60-65$), так как возобновляемые источники энергии с высокой вероятностью получат "второе дыхание" для развития.
🔥 если полезно, далее расскажу, что мы делаем в своих портфелях и несколько мыслей о планах.
Последствия для рынка нефти:
1. Самое главное, что прозошло – нарушено статус-кво региона персидского залива, как безопасного места и безопасного поставщика нефти и газа. Риски – это такая штука: чтобы создать повышенный риск достаточно одного взрыва, чтобы доказать безопасность, нужно значительное время.
2. Нефть и газ – экзистенциальный товар для всех. Без нефти и газа - жизнь в любой равитой и развивающейся экономике может остановиться буквально. Поэтому большинство экономик будут стремиться:
а) диверсифицировать свои поставки нефти
б) нарастить запасы максимально.
Это создает уже не кратковременное давление на цены нефти, а более среднесрочное. Для российских компаний – это может быть шансом снова отыграть свои позиции на мировом рынке.
3. С учетом этого вероятность того, что нефть снова упадет на 60$ в ближайшем будущем (на горизонте нескольких месяцев) мы считаем невысокой. Более оптиммальный коридор видится в диапазоне 70-90$ даже в случае остановки военных действий. Для сравнения в 2024 году средняя цена нефти была 80$ при курсе 92 руб/$ и это был хороший год для российской нефтянки. С учетом этих вводных видится возможный рост цен нефтяных компаний на 15-23% от текущих уровней, если данные макро-условия повторятся.
Что нужно для продолжения позитивного сценария в нефтегазовых компаниях:
• рост средней цены нефти до 80$ на горизонте года из-за "страха", который остался в рынке, а также из-за повышеннего спроса для создания резервов (это вполне вероятно: чтобы средняя цена за год была 80$ достаточно, чтобы цена в районе 100$ продержалась 2 месяца и затем достоточно будет цены в 75$ оставшиеся 10 мес.).
• сокращение дисконта на российскую нефть из-за дефицита предложения на рынке (вполне вероятно).
• потенциальное снятие санкций (пока на уровне фантазий).
• потенциальное возвращение европейских клиентов (пока на уровне фантазий).
• рост курса доллара (вполне вероятно, но пока целивой диапазон не 92$, а чуть ниже в районе 85-90$).
• Любое обострение в персидском заливе вновь повышает среднюю цену нефти.
• В ходе боевых действий может быть нанесен ущерб инфраструктуре, устранение которого может потребовать длительного времени – тогда нефть улетает на высокие цены на более длительный срок.
Таким образом среднесрочный рост возможен, но не является 100%-ой безоговорочной идеей. Есть масса рисков и условностей. И чтобы держать нефтегазовые компании, нужно эти риски на себя принять.
4. Долгосрочно по нефти возможен возврат к низким ценам (диапозон 60-65$), так как возобновляемые источники энергии с высокой вероятностью получат "второе дыхание" для развития.
🔥 если полезно, далее расскажу, что мы делаем в своих портфелях и несколько мыслей о планах.