17.04.2026 12:06
«Элемент» заработал и потерял одновременно.
«Элемент» заработал и потерял одновременно.
«Элемент» опубликовал годовую отчетность за 2025 год. Картины получились разные: по РСБУ – прибыль, по МСФО – убыток. Как такое возможно? Разбираемся.
Выручка группы по МСФО за год упала на 12% – до 38,6 млрд руб. против 44 млрд руб. годом ранее. EBITDA сократилась более чем вдвое: с 11 до 4,9 млрд руб., рентабельность по этому показателю – 13% (-12 п.п.). Чистый убыток составил 2,3 млрд руб. – против прибыли 8,3 млрд руб. в 2024 году.
По РСБУ – другая история. Головное юрлицо «Элемент» показало чистую прибыль 1,46 млрд руб. Хотя и она снизилась на 32% год к году, а выручка самого ПАО упала на 41% до 1,79 млрд руб.
Нюанс в чем? РСБУ – это отчетность одного юридического лица, головной компании. Она живет за счет дивидендов дочерних структур и управленческих вознаграждений. В 2025 году «дочки» перечислили наверх достаточно, чтобы ПАО осталось в плюсе.
МСФО – это уже вся группа целиком: десятки предприятий объединены в один отчет. Здесь видны реальные операционные результаты каждого актива, весь долговой портфель и все расходы. И тут сказался главный враг – высокая ключевая ставка. Финансовые расходы группы достигли 5,4 млрд руб. при EBITDA всего 4,9 млрд. Проценты по долгам буквально съели весь операционный заработок.
Совокупный долг группы – более 30 млрд руб.: долгосрочная часть 20,9 млрд, краткосрочная 9,4 млрд. В условиях ставки 19-21% обслуживать такой долг – дорого.
Операционно, главная проблема – сегмент электронной компонентной базы. Это самое крупное направление группы, и оно просело на 29%: с 35,8 до 25,4 млрд руб. Промышленные предприятия, основные покупатели ЭКБ, снизили заказы на фоне охлаждения экономики и роста стоимости денег.
При этом два других сегмента показали уверенный рост. Точное машиностроение прибавило 122% год к году. Электронные блоки и модули выросли на 33%. Это небольшие по масштабу направления, но их динамика говорит о том, что диверсификация группы работает – просто пока не может компенсировать провал в ЭКБ.
Подписывайтесь на Телекоммуналку
«Элемент» опубликовал годовую отчетность за 2025 год. Картины получились разные: по РСБУ – прибыль, по МСФО – убыток. Как такое возможно? Разбираемся.
Выручка группы по МСФО за год упала на 12% – до 38,6 млрд руб. против 44 млрд руб. годом ранее. EBITDA сократилась более чем вдвое: с 11 до 4,9 млрд руб., рентабельность по этому показателю – 13% (-12 п.п.). Чистый убыток составил 2,3 млрд руб. – против прибыли 8,3 млрд руб. в 2024 году.
По РСБУ – другая история. Головное юрлицо «Элемент» показало чистую прибыль 1,46 млрд руб. Хотя и она снизилась на 32% год к году, а выручка самого ПАО упала на 41% до 1,79 млрд руб.
Нюанс в чем? РСБУ – это отчетность одного юридического лица, головной компании. Она живет за счет дивидендов дочерних структур и управленческих вознаграждений. В 2025 году «дочки» перечислили наверх достаточно, чтобы ПАО осталось в плюсе.
МСФО – это уже вся группа целиком: десятки предприятий объединены в один отчет. Здесь видны реальные операционные результаты каждого актива, весь долговой портфель и все расходы. И тут сказался главный враг – высокая ключевая ставка. Финансовые расходы группы достигли 5,4 млрд руб. при EBITDA всего 4,9 млрд. Проценты по долгам буквально съели весь операционный заработок.
Совокупный долг группы – более 30 млрд руб.: долгосрочная часть 20,9 млрд, краткосрочная 9,4 млрд. В условиях ставки 19-21% обслуживать такой долг – дорого.
Операционно, главная проблема – сегмент электронной компонентной базы. Это самое крупное направление группы, и оно просело на 29%: с 35,8 до 25,4 млрд руб. Промышленные предприятия, основные покупатели ЭКБ, снизили заказы на фоне охлаждения экономики и роста стоимости денег.
При этом два других сегмента показали уверенный рост. Точное машиностроение прибавило 122% год к году. Электронные блоки и модули выросли на 33%. Это небольшие по масштабу направления, но их динамика говорит о том, что диверсификация группы работает – просто пока не может компенсировать провал в ЭКБ.
Подписывайтесь на Телекоммуналку