15.06.2026 14:30
📊 ADR-схема на 7 млрд рублей.
📊 ADR-схема на 7 млрд рублей. Продолжение истории «Инвестпалаты»
ФСБ сообщила о деле против руководителей кипрской Mind Money Limited и их сообщников, которые через поддельные документы получили права на акции российских телекоммуникационных и топливно-энергетических компаний на сумму более 7 млрд руб.
Это продолжение истории «Инвестпалаты» и заблокированных ADR после разрыва с западной депозитарной системой. После 2022 года эти бумаги должны были оставаться вне рынка, а доходы по ним – уходить в ограниченную инфраструктуру, включая счета типа «С». Но часть ADR через серые схемы конвертировалась в акции российских компаний и возвращалась в свободное обращение.
Дальше возникает ключевой эффект: эти бумаги попадали в свободное обращение и продавались, формируя дополнительное предложение и создавая навес, который давил на котировки отдельных эмитентов вне зависимости от фундаментала.
В этой конструкции теряются две стороны: розница видит движение цены без понимания источника давления, а государство – размывание контрсанкционного режима обращения активов.
Вывод простой: в ряде акций цена может формироваться не только фундаменталом, но и возвратом ранее заблокированных бумаг в рынок.
Федеральная служба безопасности отлично выполняет свою работу. А вот почему на утечку нерезидентов не обращает внимания Центробанк — большой вопрос.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
ФСБ сообщила о деле против руководителей кипрской Mind Money Limited и их сообщников, которые через поддельные документы получили права на акции российских телекоммуникационных и топливно-энергетических компаний на сумму более 7 млрд руб.
Это продолжение истории «Инвестпалаты» и заблокированных ADR после разрыва с западной депозитарной системой. После 2022 года эти бумаги должны были оставаться вне рынка, а доходы по ним – уходить в ограниченную инфраструктуру, включая счета типа «С». Но часть ADR через серые схемы конвертировалась в акции российских компаний и возвращалась в свободное обращение.
Дальше возникает ключевой эффект: эти бумаги попадали в свободное обращение и продавались, формируя дополнительное предложение и создавая навес, который давил на котировки отдельных эмитентов вне зависимости от фундаментала.
В этой конструкции теряются две стороны: розница видит движение цены без понимания источника давления, а государство – размывание контрсанкционного режима обращения активов.
Вывод простой: в ряде акций цена может формироваться не только фундаменталом, но и возвратом ранее заблокированных бумаг в рынок.
Федеральная служба безопасности отлично выполняет свою работу. А вот почему на утечку нерезидентов не обращает внимания Центробанк — большой вопрос.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией