17.06.2026 15:30
Whoosh показывает умеренный рост, но фокус — на долговую модель Whoosh опубликовал операционные результаты за 5 месяцев
Whoosh показывает умеренный рост, но фокус — на долговую модель
Whoosh опубликовал операционные результаты за 5 месяцев 2026 года:
Общее число поездок составило 37,4 млн (+2% г/г), в мае рост ускорился до +15%. Пользовательская база выросла на 21%, парк СИМ – на 3%.
Отдельно следует отметить рынок Латинской Америки, на который компания делает сейчас ставку. Количество СИМ в регионе удвоилось до 21 тыс. единиц, а количество поездок прибавило 21% (г/г) за пять месяцев. Впрочем, в общих показателях доля все равно пока небольшая и составляет всего 16%.
В целом, операционная динамика сохраняется, но рост всё меньше зависит от расширения флота и всё больше от эффективности его использования. Компания смещает модель в сторону повышения оборачиваемости и загрузки активов, а не увеличения CAPEX.
Ключевой сдвиг – переход к модели с приоритетом денежного потока и обслуживания обязательств. Whoosh остаётся капиталоёмким бизнесом, где цикл инвестиций напрямую связан с долговым финансированием.
По структуре риска кейс сопоставим с «Делимобилем»: рост обеспечивается через оборачиваемость "тяжелых" активы при высокой долговой нагрузке. Ключевым же событием года является прохождение погашения облигационного займа на 4 млрд рублей уже в июле.
С инвестиционной точки зрения акции остаются вторичными. Основной интерес смещается в сторону облигаций, где доходность является хороший. Но она формируется за счёт премии за кредитный риск. "Делимобиль" в мае частично его снял, получив рефинансирование у ВТБ. Как справится ВУШ в июле — скоро увидим. По крайней мере, менеджмент смотрит на это событие уверенно.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Whoosh опубликовал операционные результаты за 5 месяцев 2026 года:
Общее число поездок составило 37,4 млн (+2% г/г), в мае рост ускорился до +15%. Пользовательская база выросла на 21%, парк СИМ – на 3%.
Отдельно следует отметить рынок Латинской Америки, на который компания делает сейчас ставку. Количество СИМ в регионе удвоилось до 21 тыс. единиц, а количество поездок прибавило 21% (г/г) за пять месяцев. Впрочем, в общих показателях доля все равно пока небольшая и составляет всего 16%.
В целом, операционная динамика сохраняется, но рост всё меньше зависит от расширения флота и всё больше от эффективности его использования. Компания смещает модель в сторону повышения оборачиваемости и загрузки активов, а не увеличения CAPEX.
Ключевой сдвиг – переход к модели с приоритетом денежного потока и обслуживания обязательств. Whoosh остаётся капиталоёмким бизнесом, где цикл инвестиций напрямую связан с долговым финансированием.
По структуре риска кейс сопоставим с «Делимобилем»: рост обеспечивается через оборачиваемость "тяжелых" активы при высокой долговой нагрузке. Ключевым же событием года является прохождение погашения облигационного займа на 4 млрд рублей уже в июле.
С инвестиционной точки зрения акции остаются вторичными. Основной интерес смещается в сторону облигаций, где доходность является хороший. Но она формируется за счёт премии за кредитный риск. "Делимобиль" в мае частично его снял, получив рефинансирование у ВТБ. Как справится ВУШ в июле — скоро увидим. По крайней мере, менеджмент смотрит на это событие уверенно.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией