01.07.2026 12:04
Ставка снижается.
Ставка снижается. Но кредиты дешевле не становятся
После снижения ключевой ставки многие ожидали быстрого смягчения условий кредитования. Однако банки продолжают осторожно подходить к выдаче новых кредитов.
По данным Банка России, индекс жёсткости условий кредитования на начало мая составил 28 б.п. для бизнеса и 18 б.п. для населения, что показывает: денежно-кредитная политика смягчается, а кредитование – ещё нет.
Индекс жёсткости условий кредитования рассчитывается Банком России на основе опроса банков и показывает, как меняются требования к заёмщикам, залогу, срокам, объёму и стоимости кредитов.
Положительное значение означает, что банки в целом продолжают ужесточать или сохранять жёсткие условия, а снижение индекса говорит лишь о замедлении этого процесса. Поэтому показатели 28 пунктов для бизнеса и 18 пунктов для населения свидетельствуют не о нормализации кредитования, а только о том, что ограничения становятся менее жёсткими, чем раньше.
Шкала индекса выглядит так:
🔺 от –100 до –30 — условия очень мягкие
🔺 от –30 до –5 — преимущественно мягкие
🔺 от –5 до +5 — заметного перекоса нет
🔺 от +5 до +30 — условия умеренно жёсткие
🔺 выше +30 — условия сильно жёсткие
🔺 +100 — проще застрелиться
Ключевая ставка – лишь один из факторов при выдаче кредита. Банки смотрят на риск заёмщика, уровень просроченной задолженности, стоимость фондирования и качество кредитного портфеля. Пока эти показатели не улучшаются, требования к новым кредитам остаются жёсткими.
Поэтому между решением Банка России и реальным эффектом для экономики всегда существует лаг.
Сначала снижается ключевая ставка, затем постепенно меняются условия кредитования, и только после этого начинают восстанавливаться инвестиции, потребление и деловая активность.
Снижение ключевой ставки само по себе ещё не означает дешёвых денег для экономики. Пока банки не готовы принимать кредитный риск, деньги для бизнеса и населения доступнее не станут.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
После снижения ключевой ставки многие ожидали быстрого смягчения условий кредитования. Однако банки продолжают осторожно подходить к выдаче новых кредитов.
По данным Банка России, индекс жёсткости условий кредитования на начало мая составил 28 б.п. для бизнеса и 18 б.п. для населения, что показывает: денежно-кредитная политика смягчается, а кредитование – ещё нет.
Индекс жёсткости условий кредитования рассчитывается Банком России на основе опроса банков и показывает, как меняются требования к заёмщикам, залогу, срокам, объёму и стоимости кредитов.
Положительное значение означает, что банки в целом продолжают ужесточать или сохранять жёсткие условия, а снижение индекса говорит лишь о замедлении этого процесса. Поэтому показатели 28 пунктов для бизнеса и 18 пунктов для населения свидетельствуют не о нормализации кредитования, а только о том, что ограничения становятся менее жёсткими, чем раньше.
Шкала индекса выглядит так:
🔺 от –100 до –30 — условия очень мягкие
🔺 от –30 до –5 — преимущественно мягкие
🔺 от –5 до +5 — заметного перекоса нет
🔺 от +5 до +30 — условия умеренно жёсткие
🔺 выше +30 — условия сильно жёсткие
🔺 +100 — проще застрелиться
Ключевая ставка – лишь один из факторов при выдаче кредита. Банки смотрят на риск заёмщика, уровень просроченной задолженности, стоимость фондирования и качество кредитного портфеля. Пока эти показатели не улучшаются, требования к новым кредитам остаются жёсткими.
Поэтому между решением Банка России и реальным эффектом для экономики всегда существует лаг.
Сначала снижается ключевая ставка, затем постепенно меняются условия кредитования, и только после этого начинают восстанавливаться инвестиции, потребление и деловая активность.
Снижение ключевой ставки само по себе ещё не означает дешёвых денег для экономики. Пока банки не готовы принимать кредитный риск, деньги для бизнеса и населения доступнее не станут.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией