14.06.2026 16:14
Основные тезисы: ▪️ «Т-Технологии» впервые раскрыли отчётность по отдельным направлениям и выделили EBITDA. Компания вс
Основные тезисы:
▪️ «Т-Технологии» впервые раскрыли отчётность по отдельным направлениям и выделили EBITDA. Компания всё явнее стремится позиционировать себя не просто как банк, а как технологическую экосистему.
▪️ Главным источником прибыли остаётся розничное кредитование: 148,1 млрд рублей чистой выручки и 51 млрд прибыли до налогообложения. ROE сегмента достигает 40%.
▪️Накопительные и инвестиционные услуги показали самую сильную динамику: выручка выросла на 88%, EBITDA — в 2,6 раза, прибыль — в 3,4 раза. Объём клиентских средств и активов под управлением достиг 4,67 трлн рублей.
▪️ B2B становится новой точкой роста. Валовые выдачи бизнесу увеличились на 65%, число клиентов превысило 1 млн. Консолидация «Точки» должна усилить позиции компании среди МСП и ИП.
▪️ Повседневные сервисы пока убыточны из-за снижения процентных доходов: размещение остатков клиентов при более низкой ключевой ставке приносит меньше денег. Рост подписок и других сервисов пока не способен компенсировать этот эффект.
▪️ Новые направления — «Т-Шопинг», реклама, «Т-Город», «Т-Авто» и путешествия — быстро растут по выручке, но пока остаются в инвестиционной фазе и генерируют убытки.
▪️ Общая чистая выручка группы выросла на 25%, до 197,5 млрд рублей, скорректированная EBITDA — на 38%, до 82,9 млрд, операционная чистая прибыль — на 40%, до 46,5 млрд рублей.
▪️При P/B около 1,1x и ROE 29,5% компания выглядит справедливо оценённой как банк. Но если рынок начнёт воспринимать «Т» как технологическую платформу, потенциал переоценки может быть существенно выше.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
▪️ «Т-Технологии» впервые раскрыли отчётность по отдельным направлениям и выделили EBITDA. Компания всё явнее стремится позиционировать себя не просто как банк, а как технологическую экосистему.
▪️ Главным источником прибыли остаётся розничное кредитование: 148,1 млрд рублей чистой выручки и 51 млрд прибыли до налогообложения. ROE сегмента достигает 40%.
▪️Накопительные и инвестиционные услуги показали самую сильную динамику: выручка выросла на 88%, EBITDA — в 2,6 раза, прибыль — в 3,4 раза. Объём клиентских средств и активов под управлением достиг 4,67 трлн рублей.
▪️ B2B становится новой точкой роста. Валовые выдачи бизнесу увеличились на 65%, число клиентов превысило 1 млн. Консолидация «Точки» должна усилить позиции компании среди МСП и ИП.
▪️ Повседневные сервисы пока убыточны из-за снижения процентных доходов: размещение остатков клиентов при более низкой ключевой ставке приносит меньше денег. Рост подписок и других сервисов пока не способен компенсировать этот эффект.
▪️ Новые направления — «Т-Шопинг», реклама, «Т-Город», «Т-Авто» и путешествия — быстро растут по выручке, но пока остаются в инвестиционной фазе и генерируют убытки.
▪️ Общая чистая выручка группы выросла на 25%, до 197,5 млрд рублей, скорректированная EBITDA — на 38%, до 82,9 млрд, операционная чистая прибыль — на 40%, до 46,5 млрд рублей.
▪️При P/B около 1,1x и ROE 29,5% компания выглядит справедливо оценённой как банк. Но если рынок начнёт воспринимать «Т» как технологическую платформу, потенциал переоценки может быть существенно выше.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией