18.06.2026 10:46
📱Основные тезисы вебинара SberCIB с CFO МТС Алексеем Катуниным: ▪️ МТС возвращает фокус к телекому, но уже в новом форм
📱Основные тезисы вебинара SberCIB с CFO МТС Алексеем Катуниным:
▪️ МТС возвращает фокус к телекому, но уже в новом формате. Классический B2C-рынок насыщен: кратного роста там не будет, нормальная задача – расти чуть выше инфляции. Основной потенциал компания видит в B2B.
▪️ Главный драйвер – “новый телеком”. Это не только связь, а облака, дата-центры, геопозиционирование, промышленные решения, частные сети и AI-инфраструктура. Около 40% B2B-выручки уже приходится на продукты за пределами классической connectivity.
▪️ 5G для массового потребителя не выглядит окупаемым. Из-за частот и стоимости развертывания ковровое покрытие в городах экономически бессмысленно. Реальный кейс 5G – промышленные частные сети, где МТС уже занимает около 50% рынка.
▪️ CAPEX будет расти. МТС признаёт, что оператор долгосрочно не может жить с Capex/Sales сильно ниже 20%. Инвестиции нужны и для закрытия технологического долга, и для новых направлений.
▪️ Главный фактор денежного потока – ставка. Компания специально держала много флоатеров и короткого фондирования, чтобы быстрее получить эффект от снижения ключевой ставки.
▪️ Новая дивидендная политика будет представлена уже в этом году. Ключевой вопрос – сможет ли рост OIBDA и снижение процентных расходов поддержать выплаты без роста долговой нагрузки.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
▪️ МТС возвращает фокус к телекому, но уже в новом формате. Классический B2C-рынок насыщен: кратного роста там не будет, нормальная задача – расти чуть выше инфляции. Основной потенциал компания видит в B2B.
▪️ Главный драйвер – “новый телеком”. Это не только связь, а облака, дата-центры, геопозиционирование, промышленные решения, частные сети и AI-инфраструктура. Около 40% B2B-выручки уже приходится на продукты за пределами классической connectivity.
▪️ 5G для массового потребителя не выглядит окупаемым. Из-за частот и стоимости развертывания ковровое покрытие в городах экономически бессмысленно. Реальный кейс 5G – промышленные частные сети, где МТС уже занимает около 50% рынка.
▪️ CAPEX будет расти. МТС признаёт, что оператор долгосрочно не может жить с Capex/Sales сильно ниже 20%. Инвестиции нужны и для закрытия технологического долга, и для новых направлений.
▪️ Главный фактор денежного потока – ставка. Компания специально держала много флоатеров и короткого фондирования, чтобы быстрее получить эффект от снижения ключевой ставки.
▪️ Новая дивидендная политика будет представлена уже в этом году. Ключевой вопрос – сможет ли рост OIBDA и снижение процентных расходов поддержать выплаты без роста долговой нагрузки.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией