20.06.2026 09:51
ВТБ на Smart-Lab: дивиденды, капитал и ставка на Wildberries ▪️ Прибыльность должна улучшиться во втором полугодии. Чис
ВТБ на Smart-Lab: дивиденды, капитал и ставка на Wildberries
▪️ Прибыльность должна улучшиться во втором полугодии. Чистая процентная маржа за четыре месяца составила 2,6%. Цель менеджмента на конец года – около 3,4%.
▪️ Комиссионный бизнес остаётся одним из драйверов роста. Комиссионные доходы выросли на 16% благодаря внешнеторговым расчётам и транзакционному бизнесу.
▪️ ВТБ перестраивает кредитный портфель. Розничное кредитование за четыре месяца сократилось на 2%, корпоративное выросло на 5%. Банк делает ставку на корпоративный сегмент и плавающие ставки, снижая процентный риск.
▪️ Высокие ставки продолжают давить на спрос. По оценке ВТБ, даже ставка около 12% остаётся высокой для полноценного восстановления ипотечного и потребительского кредитования.
▪️ Дивиденды сохраняются. Банк планирует выплатить 25% прибыли. По текущим ценам дивидендная доходность составляет около 13%. Долгосрочная цель – выйти на payout 50%.
▪️ Допэмиссия на 300-400 млрд рублей связана с новыми проектами, а не с нехваткой капитала. В ВТБ подчёркивают, что нормативы достаточности капитала были бы выполнены и без размещения.
▪️ Главная ставка менеджмента – партнёрство с Wildberries. В банке считают, что этот проект способен ускорить рост прибыли в ближайшие годы. Подробности обещают раскрыть в новой стратегии уже в ближайшее время.
▪️ Капитал остаётся ключевой темой. ВТБ продолжает рублификацию субордов, упрощает структуру капитала и продаёт непрофильные активы. Готовится к новым нормативам.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
▪️ Прибыльность должна улучшиться во втором полугодии. Чистая процентная маржа за четыре месяца составила 2,6%. Цель менеджмента на конец года – около 3,4%.
▪️ Комиссионный бизнес остаётся одним из драйверов роста. Комиссионные доходы выросли на 16% благодаря внешнеторговым расчётам и транзакционному бизнесу.
▪️ ВТБ перестраивает кредитный портфель. Розничное кредитование за четыре месяца сократилось на 2%, корпоративное выросло на 5%. Банк делает ставку на корпоративный сегмент и плавающие ставки, снижая процентный риск.
▪️ Высокие ставки продолжают давить на спрос. По оценке ВТБ, даже ставка около 12% остаётся высокой для полноценного восстановления ипотечного и потребительского кредитования.
▪️ Дивиденды сохраняются. Банк планирует выплатить 25% прибыли. По текущим ценам дивидендная доходность составляет около 13%. Долгосрочная цель – выйти на payout 50%.
▪️ Допэмиссия на 300-400 млрд рублей связана с новыми проектами, а не с нехваткой капитала. В ВТБ подчёркивают, что нормативы достаточности капитала были бы выполнены и без размещения.
▪️ Главная ставка менеджмента – партнёрство с Wildberries. В банке считают, что этот проект способен ускорить рост прибыли в ближайшие годы. Подробности обещают раскрыть в новой стратегии уже в ближайшее время.
▪️ Капитал остаётся ключевой темой. ВТБ продолжает рублификацию субордов, упрощает структуру капитала и продаёт непрофильные активы. Готовится к новым нормативам.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией