29.06.2026 05:45
Дефицит на АЗС.
Дефицит на АЗС. Заработает ли "Яндекс" на дорогом такси?
Сегмент «Такси» является для «Яндекса» вторым прибыльным направлением после онлайн-рекламы, которое генерирует существенный денежный поток. По итогам 2025 года его выручка (вместе с каршерингом) увеличилась на 25%, до 284,3 млрд рублей, а EBITDA — на 37%, до 110,6 млрд. Вовсю реализуется эффект масштаба, когда рост оборота и частотности заказов напрямую влияет на опережающее увеличение доналоговой прибыли.
В первом квартале этого года тенденция продолжилась. Выручка хоть и выросла на более скромные 18%, до 71,4 млрд, зато EBITDA прибавила 35%, до 31,7 млрд. А рентабельность составила рекордные 7,6% от всего оборота.
Впрочем, текущие ограничения на продажу топлива на АЗС могут постепенно начать влиять на работу сервиса.
В краткосрочной перспективе «Яндекс» может даже и выиграть. Если спрос на такси из-за нежелания лишний раз использовать личный автомобиль вырастет, повышающие коэффициенты увеличат среднюю стоимость поездки. Вместе с чеком увеличится и комиссия платформы в абсолютном выражении. Ведь она составляет процент от заказа.
Дополнительные расходы на топливо в основном ложатся на водителей и таксопарки, а повышение тарифа — на пассажира.
Но подобная ситуация выгодна «Яндексу» только до определённого момента.
Если ограничения на АЗС затянутся, число водителей на линии может серьёзно сократиться. Ведь долгое ожидание на заправках означает сокращение времени работы на маршруте и, соответственно, потенциального дохода водителя. Многие не захотят работать в таких условиях.
Следовательно, время подачи увеличится, а тарифы станут слишком высокими для части аудитории. Тогда пассажиры начнут отказываться уже не только от поездок на собственных автомобилях, но и от такси.
В результате средний чек будет расти, однако количество поездок начнёт снижаться. Это уже создаёт риск для оборота платформы и темпов роста сегмента.
Кроме того, длительное ухудшение доступности такси бьёт по лояльности пользователей. Человек открывает приложение не ради высокого тарифа, а ради возможности быстро уехать. Если машина долго не находится или поездка оказывается слишком дорогой, он выбирает общественный транспорт или вообще отказывается от поездки.
Из плюсов можно отметить, что уже почти 40% выручки сегмента «Такси» «Яндекса» приходится на международные направления. Компания активно развивается в Африке, Юго-Восточной Азии и других регионах мира. Поэтому чувствительность к текущей внутрироссийской ситуации может оказаться хорошо сглажена.
Пока, спустя неделю возникших проблем, заметного сокращения числа водителей или всплеска спроса на такси не наблюдается. Вчера IR-директор «Яндекса» Алексей Субботин, отвечая на мой вопрос, заявил, что пока никаких изменений в работе сервиса нет.
Поэтому говорить о существенном влиянии на результаты «Яндекса» преждевременно. Однако здесь, как и для многих компаний, важен вопрос времени. Растягивание ситуации и накопительный эффект несут описанные выше риски.
Портфель Двинского — авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Сегмент «Такси» является для «Яндекса» вторым прибыльным направлением после онлайн-рекламы, которое генерирует существенный денежный поток. По итогам 2025 года его выручка (вместе с каршерингом) увеличилась на 25%, до 284,3 млрд рублей, а EBITDA — на 37%, до 110,6 млрд. Вовсю реализуется эффект масштаба, когда рост оборота и частотности заказов напрямую влияет на опережающее увеличение доналоговой прибыли.
В первом квартале этого года тенденция продолжилась. Выручка хоть и выросла на более скромные 18%, до 71,4 млрд, зато EBITDA прибавила 35%, до 31,7 млрд. А рентабельность составила рекордные 7,6% от всего оборота.
Впрочем, текущие ограничения на продажу топлива на АЗС могут постепенно начать влиять на работу сервиса.
В краткосрочной перспективе «Яндекс» может даже и выиграть. Если спрос на такси из-за нежелания лишний раз использовать личный автомобиль вырастет, повышающие коэффициенты увеличат среднюю стоимость поездки. Вместе с чеком увеличится и комиссия платформы в абсолютном выражении. Ведь она составляет процент от заказа.
Дополнительные расходы на топливо в основном ложатся на водителей и таксопарки, а повышение тарифа — на пассажира.
Но подобная ситуация выгодна «Яндексу» только до определённого момента.
Если ограничения на АЗС затянутся, число водителей на линии может серьёзно сократиться. Ведь долгое ожидание на заправках означает сокращение времени работы на маршруте и, соответственно, потенциального дохода водителя. Многие не захотят работать в таких условиях.
Следовательно, время подачи увеличится, а тарифы станут слишком высокими для части аудитории. Тогда пассажиры начнут отказываться уже не только от поездок на собственных автомобилях, но и от такси.
В результате средний чек будет расти, однако количество поездок начнёт снижаться. Это уже создаёт риск для оборота платформы и темпов роста сегмента.
Кроме того, длительное ухудшение доступности такси бьёт по лояльности пользователей. Человек открывает приложение не ради высокого тарифа, а ради возможности быстро уехать. Если машина долго не находится или поездка оказывается слишком дорогой, он выбирает общественный транспорт или вообще отказывается от поездки.
Из плюсов можно отметить, что уже почти 40% выручки сегмента «Такси» «Яндекса» приходится на международные направления. Компания активно развивается в Африке, Юго-Восточной Азии и других регионах мира. Поэтому чувствительность к текущей внутрироссийской ситуации может оказаться хорошо сглажена.
Пока, спустя неделю возникших проблем, заметного сокращения числа водителей или всплеска спроса на такси не наблюдается. Вчера IR-директор «Яндекса» Алексей Субботин, отвечая на мой вопрос, заявил, что пока никаких изменений в работе сервиса нет.
Поэтому говорить о существенном влиянии на результаты «Яндекса» преждевременно. Однако здесь, как и для многих компаний, важен вопрос времени. Растягивание ситуации и накопительный эффект несут описанные выше риски.
Портфель Двинского — авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией