05.07.2026 14:00
Почему ROIC — один из самых важных показателей для инвестора Когда инвесторы открывают отчет компании, они обычно смотр
Почему ROIC — один из самых важных показателей для инвестора
Когда инвесторы открывают отчет компании, они обычно смотрят на выручку, прибыль или дивиденды. Более опытные — на P/E или долговую нагрузку. Но есть показатель, который способен рассказать о бизнесе гораздо больше. Это ROIC (Return on Invested Capital) — доходность инвестированного капитала.
Проще говоря, ROIC показывает, сколько рублей прибыли компания зарабатывает на каждый рубль, который вложен в её бизнес.
Представьте две компании.
Первая вложила в развитие 100 млрд рублей и ежегодно зарабатывает на этом капитале 10 млрд. Её ROIC — 10%.
Вторая при тех же вложениях получает уже 30 млрд прибыли. Её ROIC — 30%.
Очевидно, что второй бизнес намного эффективнее. Он умеет превращать вложенный капитал в прибыль гораздо быстрее.
Почему это настолько важно?
Потому что именно ROIC показывает, насколько выгодно компании развиваться дальше и насколько эффективен ее менеджмент.
Представим, что обе компании решили выпустить облигации. Первая занимает деньги под 16%, но её бизнес приносит лишь 10% на вложенный капитал. Каждый новый рубль долга фактически уничтожает стоимость для акционеров.
Вторая тоже занимает под 16%, но способна зарабатывать на новом капитале 30%. После обслуживания долга остаётся значительный запас доходности, который увеличивает прибыль и стоимость бизнеса. Для такой компании привлечение капитала становится не проблемой, а инструментом ускорения роста.
Именно поэтому важно сравнивать ROIC со стоимостью капитала. Пока доходность инвестиций выше стоимости привлечения денег, бизнес способен создавать стоимость для своих акционеров.
Хороший пример — "Яндекс". По итогам первого квартала 2026 года компания сообщила о ROIC в 33%. Это означает, что каждый рубль капитала, вложенный в развитие сервисов, технологий и новых направлений, приносит компании очень высокую отдачу. Если при этом "Яндекс" способен занимать существенно дешевле этой доходности (последний выпуск облигаций был размещен под 13,4%), привлечение капитала позволяет масштабировать проекты, которые создают дополнительную стоимость для акционеров.
Поэтому высокий ROIC — это показатель того, насколько эффективно компания распоряжается новыми деньгами и насколько качественно она умеет превращать инвестиции в будущую прибыль. Именно поэтому долгосрочные инвесторы зачастую обращают на ROIC не меньше внимания, чем на чистую прибыль или размер дивидендов.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Когда инвесторы открывают отчет компании, они обычно смотрят на выручку, прибыль или дивиденды. Более опытные — на P/E или долговую нагрузку. Но есть показатель, который способен рассказать о бизнесе гораздо больше. Это ROIC (Return on Invested Capital) — доходность инвестированного капитала.
Проще говоря, ROIC показывает, сколько рублей прибыли компания зарабатывает на каждый рубль, который вложен в её бизнес.
Представьте две компании.
Первая вложила в развитие 100 млрд рублей и ежегодно зарабатывает на этом капитале 10 млрд. Её ROIC — 10%.
Вторая при тех же вложениях получает уже 30 млрд прибыли. Её ROIC — 30%.
Очевидно, что второй бизнес намного эффективнее. Он умеет превращать вложенный капитал в прибыль гораздо быстрее.
Почему это настолько важно?
Потому что именно ROIC показывает, насколько выгодно компании развиваться дальше и насколько эффективен ее менеджмент.
Представим, что обе компании решили выпустить облигации. Первая занимает деньги под 16%, но её бизнес приносит лишь 10% на вложенный капитал. Каждый новый рубль долга фактически уничтожает стоимость для акционеров.
Вторая тоже занимает под 16%, но способна зарабатывать на новом капитале 30%. После обслуживания долга остаётся значительный запас доходности, который увеличивает прибыль и стоимость бизнеса. Для такой компании привлечение капитала становится не проблемой, а инструментом ускорения роста.
Именно поэтому важно сравнивать ROIC со стоимостью капитала. Пока доходность инвестиций выше стоимости привлечения денег, бизнес способен создавать стоимость для своих акционеров.
Хороший пример — "Яндекс". По итогам первого квартала 2026 года компания сообщила о ROIC в 33%. Это означает, что каждый рубль капитала, вложенный в развитие сервисов, технологий и новых направлений, приносит компании очень высокую отдачу. Если при этом "Яндекс" способен занимать существенно дешевле этой доходности (последний выпуск облигаций был размещен под 13,4%), привлечение капитала позволяет масштабировать проекты, которые создают дополнительную стоимость для акционеров.
Поэтому высокий ROIC — это показатель того, насколько эффективно компания распоряжается новыми деньгами и насколько качественно она умеет превращать инвестиции в будущую прибыль. Именно поэтому долгосрочные инвесторы зачастую обращают на ROIC не меньше внимания, чем на чистую прибыль или размер дивидендов.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией