14.07.2026 11:00
✈️ Аэрофлоту нужны новые самолёты.
✈️ Аэрофлоту нужны новые самолёты. Государство переписало экономику их лизинга
Правительство увеличило лимит средств ФНБ на программу льготного лизинга 63 российских самолётов со 175,4 до 290,7 млрд рублей. Прирост составил 115,3 млрд рублей. Поставки перенесены на 2026-2029 годы, а срок лизинга увеличен с 18 до 22 лет.
По программе льготного лизинга будет приобретено 63 самолета российского производства, в том числе 18 единиц МС-21, 34 единиц SSJ-New и 11 единиц Ту-214.
Важная деталь: раньше проект фактически собирался под «Аэрофлот». Теперь получателями техники указаны российские авиакомпании в целом. Но прямая связь с «Аэрофлотом» сохраняется, так как у группы есть твёрдый контракт на указанные 18 МС-21.
Я уже писал, что спрос для «Аэрофлота» больше не главный вопрос. В первом полугодии группа перевезла 26 млн пассажиров, занятость кресел выросла до 90,9%. Самолёты заполнены. Проблема в том, что парк ограничен, расходы на обслуживание старой техники растут, а маржа зависит уже не столько от количества пассажиров, сколько от экономики каждого рейса.
Теперь государство пытается собрать для нового флота финансовую модель. Смысл не только в том, что денег стало больше. Важнее, что выросшую стоимость самолётов растягивают на более длинный срок, а дорогой коммерческий капитал заменяют средствами ФНБ. Иначе рыночный лизинговый платёж может сделать новый самолёт бессмысленным для перевозчика.
❗️Есть и второй слой. Минпромторг уже говорил, что в первые 5-6 лет новым МС-21 и SJ-100 потребуются отдельные субсидии на эксплуатацию и прохождение «детских болезней». То есть государство финансирует не только покупку техники, но и эксплуатацию её первых лет в парке.
Для «Аэрофлота» это условие будущего роста. Финансовую конструкцию государство собрало. Теперь всё упирается в производство и поставки.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Правительство увеличило лимит средств ФНБ на программу льготного лизинга 63 российских самолётов со 175,4 до 290,7 млрд рублей. Прирост составил 115,3 млрд рублей. Поставки перенесены на 2026-2029 годы, а срок лизинга увеличен с 18 до 22 лет.
По программе льготного лизинга будет приобретено 63 самолета российского производства, в том числе 18 единиц МС-21, 34 единиц SSJ-New и 11 единиц Ту-214.
Важная деталь: раньше проект фактически собирался под «Аэрофлот». Теперь получателями техники указаны российские авиакомпании в целом. Но прямая связь с «Аэрофлотом» сохраняется, так как у группы есть твёрдый контракт на указанные 18 МС-21.
Я уже писал, что спрос для «Аэрофлота» больше не главный вопрос. В первом полугодии группа перевезла 26 млн пассажиров, занятость кресел выросла до 90,9%. Самолёты заполнены. Проблема в том, что парк ограничен, расходы на обслуживание старой техники растут, а маржа зависит уже не столько от количества пассажиров, сколько от экономики каждого рейса.
Теперь государство пытается собрать для нового флота финансовую модель. Смысл не только в том, что денег стало больше. Важнее, что выросшую стоимость самолётов растягивают на более длинный срок, а дорогой коммерческий капитал заменяют средствами ФНБ. Иначе рыночный лизинговый платёж может сделать новый самолёт бессмысленным для перевозчика.
❗️Есть и второй слой. Минпромторг уже говорил, что в первые 5-6 лет новым МС-21 и SJ-100 потребуются отдельные субсидии на эксплуатацию и прохождение «детских болезней». То есть государство финансирует не только покупку техники, но и эксплуатацию её первых лет в парке.
Для «Аэрофлота» это условие будущего роста. Финансовую конструкцию государство собрало. Теперь всё упирается в производство и поставки.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией