01.04.2026 09:58
‼️ОТЧЕТЫ.
‼️ОТЧЕТЫ. ПОДБОРКА КОРОТКИХ РАЗБОРОВ ВЫШЕДШИХ ОТЧЕТОВ.
– 1 часть (Лукойл, Татнефть, Новатэк).
ЧАСТЬ 2.
Друзья, мы проанализировали 36 недавно вышедших отчетов и делимся своим мнением по этим компаниям.
Всего будет 7 частей.
–––––––––––––––––––––––––––––––
$IRAO (ИНТЕР РАО). МСФО ЗА 2025
- Выручка растет на 14,1% до 1,78 трлн руб.
- EBITDA 181,5 млрд руб., рост на 4,8%.
- Чистая прибыль 131 млрд руб., падение на 9,2%.
- Кубышка снижается на 62 млрд руб. до 450 млрд руб.
Выручка растет хорошими темпами для генерации, но в прибыль это не трансформируется. Маржа EBITDA падает третий год подряд, а прибыль падает на фоне падения процентных доходов и роста налога на прибыль.
☝️Дивиденды 25% от прибыли дают не более 10% доходности, БЕЗ РОСТА ДИВ. ОТДАЧИ АКЦИИ НЕИНТЕРЕСНЫ, так как ближайшие годы прибыль может оставаться под давлением на фоне снижения ставки.
Можно покупать на проливах, в моменты когда за счёт падения цены дивиденд будет достигать к примеру 13%.
$AFLT (АЭРОФЛОТ). МСФО ЗА 2025
- Выручка растет на 5,3% до 902,2 млрд. руб.
- EBITDA 182,7 млрд руб., падение на 25,8%.
- Чистая прибыль 21,7 млрд руб., падение на 63,1%.
Бизнес остается прибыльным и это хорошо, в остальном ничего интересного. Прибыль небольшая, маржинальность авиаперевозчика всегда была очень низкой и незначительный рост расходов сразу убивал всю прибыль.
Расти дальше некуда, занятость кресел и там чуть ли не самая высокая в мире, цены на билеты космические, расходы на ремонты скорее всего будут расти, так как самолеты не молодеют.
ИДЕИ НЕТ
Считаю, что акции Аэрофлота не для инвестиций, это компания, которая существует для осуществления социально важной функции, а не для извечения прибыли для акционеров.
$RENI (РЕНЕССАНС). МСФО ЗА 2025
- Чистые заработанные премии растут на 25,9% до 205 млрд руб.
- Прибыль до налога растет на 17,1% до 12,4 млрд руб.
- Чистая прибыль 11 млрд руб., рост на 2% за год.
- Инвестиционный портфель +22% до 292 млрд руб.
Бизнес растет двузначными темпами, инвестиционный портфель прибавил 22% за год, в 2026 году рост может быть более умеренным, но все равно неплохой: менеджмент ждет не менее 15% прироста за год.
Изменение формата отчетности не позволит теперь показать разовую сверхприбыль из-за переоценки портфеля ценных бумаг, прибыль будет расти равномерно год к году по мере роста бизнеса.
Пару дней назад Володя купил акцию и выдал по ней фундаментальную базу
В целом я с ним согласен, оценка уже стала интересной для длительного удержания. Думаю над покупкой.
–––––––––––––––––––––––––––––––
Впереди 5 частей.
В следующей части рассмотрим всю металлургию – Северсталь, ММК, НЛМК, ГМК Норникель
Можете ничего не ставить, я все равно выложу завтра следующую часть!)
– 1 часть (Лукойл, Татнефть, Новатэк).
ЧАСТЬ 2.
Друзья, мы проанализировали 36 недавно вышедших отчетов и делимся своим мнением по этим компаниям.
Всего будет 7 частей.
–––––––––––––––––––––––––––––––
$IRAO (ИНТЕР РАО). МСФО ЗА 2025
- Выручка растет на 14,1% до 1,78 трлн руб.
- EBITDA 181,5 млрд руб., рост на 4,8%.
- Чистая прибыль 131 млрд руб., падение на 9,2%.
- Кубышка снижается на 62 млрд руб. до 450 млрд руб.
Выручка растет хорошими темпами для генерации, но в прибыль это не трансформируется. Маржа EBITDA падает третий год подряд, а прибыль падает на фоне падения процентных доходов и роста налога на прибыль.
☝️Дивиденды 25% от прибыли дают не более 10% доходности, БЕЗ РОСТА ДИВ. ОТДАЧИ АКЦИИ НЕИНТЕРЕСНЫ, так как ближайшие годы прибыль может оставаться под давлением на фоне снижения ставки.
Можно покупать на проливах, в моменты когда за счёт падения цены дивиденд будет достигать к примеру 13%.
$AFLT (АЭРОФЛОТ). МСФО ЗА 2025
- Выручка растет на 5,3% до 902,2 млрд. руб.
- EBITDA 182,7 млрд руб., падение на 25,8%.
- Чистая прибыль 21,7 млрд руб., падение на 63,1%.
Бизнес остается прибыльным и это хорошо, в остальном ничего интересного. Прибыль небольшая, маржинальность авиаперевозчика всегда была очень низкой и незначительный рост расходов сразу убивал всю прибыль.
Расти дальше некуда, занятость кресел и там чуть ли не самая высокая в мире, цены на билеты космические, расходы на ремонты скорее всего будут расти, так как самолеты не молодеют.
ИДЕИ НЕТ
Считаю, что акции Аэрофлота не для инвестиций, это компания, которая существует для осуществления социально важной функции, а не для извечения прибыли для акционеров.
$RENI (РЕНЕССАНС). МСФО ЗА 2025
- Чистые заработанные премии растут на 25,9% до 205 млрд руб.
- Прибыль до налога растет на 17,1% до 12,4 млрд руб.
- Чистая прибыль 11 млрд руб., рост на 2% за год.
- Инвестиционный портфель +22% до 292 млрд руб.
Бизнес растет двузначными темпами, инвестиционный портфель прибавил 22% за год, в 2026 году рост может быть более умеренным, но все равно неплохой: менеджмент ждет не менее 15% прироста за год.
Изменение формата отчетности не позволит теперь показать разовую сверхприбыль из-за переоценки портфеля ценных бумаг, прибыль будет расти равномерно год к году по мере роста бизнеса.
Пару дней назад Володя купил акцию и выдал по ней фундаментальную базу
В целом я с ним согласен, оценка уже стала интересной для длительного удержания. Думаю над покупкой.
–––––––––––––––––––––––––––––––
Впереди 5 частей.
В следующей части рассмотрим всю металлургию – Северсталь, ММК, НЛМК, ГМК Норникель
Можете ничего не ставить, я все равно выложу завтра следующую часть!)