10.06.2026 17:23
📈 Инфляция снова разочаровывает Майская статистика по инфляции выглядит хорошей: рост цен составил всего 0,17%, а годов
📈 Инфляция снова разочаровывает
Майская статистика по инфляции выглядит хорошей: рост цен составил всего 0,17%, а годовой показатель снизился до 5,31% против 5,58% месяцем ранее.
Но уже первые данные июня охладили оптимизм. К 8 июня годовая инфляция выросла до 5,51%, а недельный рост цен ускорился до 0,20% после 0,15% неделей ранее.
Для инвестора важна не сама цифра инфляции (это вопрос веры Росстату), а её влияние на решения ЦБ:
После первого снижения ставки рынок начал закладывать более быстрый цикл смягчения. Однако свежая статистика показывает, что в начале июня снова происходит разгон, а значит у регулятора опять появляются аргументы для как минимум жесткой риторики
Отдельный риск создаёт топливо. За прошлую неделю нефтепродукты прибавили под 1% (н/н). Рост цен может перенестись в себестоимость продукции, поддерживая рост цен по широкой номенклатуре.
Главный вопрос сейчас не в том, будет ли ставка снижаться дальше, а в том, насколько быстрым окажется этот процесс. Пока базовый сценарий — по минус 0,5% на каждом заседании.
Но если ставка будет снижать медленнее, то слабее будет потенциал переоценки рынка акций и облигаций.
Рынок уже начал это закладывать.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Майская статистика по инфляции выглядит хорошей: рост цен составил всего 0,17%, а годовой показатель снизился до 5,31% против 5,58% месяцем ранее.
Но уже первые данные июня охладили оптимизм. К 8 июня годовая инфляция выросла до 5,51%, а недельный рост цен ускорился до 0,20% после 0,15% неделей ранее.
Для инвестора важна не сама цифра инфляции (это вопрос веры Росстату), а её влияние на решения ЦБ:
После первого снижения ставки рынок начал закладывать более быстрый цикл смягчения. Однако свежая статистика показывает, что в начале июня снова происходит разгон, а значит у регулятора опять появляются аргументы для как минимум жесткой риторики
Отдельный риск создаёт топливо. За прошлую неделю нефтепродукты прибавили под 1% (н/н). Рост цен может перенестись в себестоимость продукции, поддерживая рост цен по широкой номенклатуре.
Главный вопрос сейчас не в том, будет ли ставка снижаться дальше, а в том, насколько быстрым окажется этот процесс. Пока базовый сценарий — по минус 0,5% на каждом заседании.
Но если ставка будет снижать медленнее, то слабее будет потенциал переоценки рынка акций и облигаций.
Рынок уже начал это закладывать.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией