11.07.2026 14:28
Итоги днА неделИ: За неделю IMOEX в минусе: ⬇️2142 🔺 -108 пунктов 🔺 (-4,79%) Неделя снова прошла через один фильтр: де
Итоги днА неделИ:
За неделю IMOEX
в минусе: ⬇️2142 🔺 -108 пунктов 🔺 (-4,79%)
Неделя снова прошла через один фильтр: денежно-кредитная политика.
Давление со стороны ОФЗ несколько снизилось, ВТБ стал символом закулисных игр, МТС показал мастерство финансовых схем, «Полюс» ударил по дивидендным ожиданиям, а Сбер подтвердил силу банковской маржи. Рынок всё жёстче отделяет cash flow от обещаний.
Понедельник
📉 Облигации
На рынке рублёвого долга сломалась нормальная лестница риска: доходности ОФЗ почти сравнялись с корпоративными бумагами. Высокий купон перестал быть подарком. Теперь это плата за ставку, бюджет, дюрацию и ошибку в выборе эмитента.
🏦 ВТБ
Через акции ВТБ прошло более 30 млрд рублей, котировки упали почти на 9%. Даже для падающего рынка это слишком много. Главный нерв: кому-то очень нужна была средняя цена 87 рублей за 2025 год перед будущей допэмиссией.
Вторник
💻 ЦОДы
Инвестиции в новые дата-центры в России в 2026 году могут снизиться на 30%, до 515 млрд рублей. Спрос на ИИ есть, но стройка упирается в дорогие деньги, CAPEX и дефицит энергии.
📱 МТС
История с продажей 49,9% БИК оказалась не просто разгрузкой баланса. Покупателем стал ЗПИФ под управлением бывшей «Системы Капитал». Сделка снимает с отчётности 80 млрд долга, но оставляет МТС процентные доходы по займу БИК.
Среда
🏗 Ипотека
Выдачи ипотеки в первом полугодии выросли почти в 1,5 раза, но это не полноценное восстановление рынка. Главный драйвер: ажиотаж вокруг семейной программы и перенос изменения условий на 1 октября. Для девелоперов это поддержка эскроу и коротких облигаций.
⛏️ Полюс
«Полюс» хочет приостановить дивиденды до 2030 года. Формально решения ещё нет, но рынок уже реагирует как на слом дивидендного договора. Инвестору предлагают обменять выплаты сегодня на будущий рост, а для российского рынка это слишком длинное ожидание.
Четверг
📱 Яндекс
«Яндекс» фактически признал, что «Маркету» уже не догнать Ozon и Wildberries. Компания режет бюджет направления и перестаёт покупать долю рынка в убыток. Для группы это попытка улучшить экономику: меньше промо, больше монетизации, рекламы и маржи.
🏦 Сбер
Сбер за первое полугодие заработал 995,3 млрд рублей чистой прибыли по РСБУ. Банк уверенно идёт к двум триллионам годовой прибыли, но главный риск второй половины года прежний: сегодняшняя банковская маржа может завтра уйти в резервы.
Пятница
🏦 МГКЛ
МГКЛ хочет купить банк и получить доступ к более дешёвому фондированию. Идея понятная: депозиты дешевле облигаций под 26%. Но банк принесёт не только новую цену денег, а ещё капитал, резервы, комплаенс и контроль ЦБ.
🏛 Госдолг
Минфин оценил дефицит бюджета за январь-июнь в 5,73 трлн рублей, или 2,5% ВВП. Государство всё активнее занимает на долговом рынке и конкурирует с бизнесом за деньги инвесторов. Поэтому ОФЗ задают высокую стоимость капитала для всей экономики.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
За неделю IMOEX
в минусе: ⬇️2142 🔺 -108 пунктов 🔺 (-4,79%)
Неделя снова прошла через один фильтр: денежно-кредитная политика.
Давление со стороны ОФЗ несколько снизилось, ВТБ стал символом закулисных игр, МТС показал мастерство финансовых схем, «Полюс» ударил по дивидендным ожиданиям, а Сбер подтвердил силу банковской маржи. Рынок всё жёстче отделяет cash flow от обещаний.
Понедельник
📉 Облигации
На рынке рублёвого долга сломалась нормальная лестница риска: доходности ОФЗ почти сравнялись с корпоративными бумагами. Высокий купон перестал быть подарком. Теперь это плата за ставку, бюджет, дюрацию и ошибку в выборе эмитента.
🏦 ВТБ
Через акции ВТБ прошло более 30 млрд рублей, котировки упали почти на 9%. Даже для падающего рынка это слишком много. Главный нерв: кому-то очень нужна была средняя цена 87 рублей за 2025 год перед будущей допэмиссией.
Вторник
💻 ЦОДы
Инвестиции в новые дата-центры в России в 2026 году могут снизиться на 30%, до 515 млрд рублей. Спрос на ИИ есть, но стройка упирается в дорогие деньги, CAPEX и дефицит энергии.
📱 МТС
История с продажей 49,9% БИК оказалась не просто разгрузкой баланса. Покупателем стал ЗПИФ под управлением бывшей «Системы Капитал». Сделка снимает с отчётности 80 млрд долга, но оставляет МТС процентные доходы по займу БИК.
Среда
🏗 Ипотека
Выдачи ипотеки в первом полугодии выросли почти в 1,5 раза, но это не полноценное восстановление рынка. Главный драйвер: ажиотаж вокруг семейной программы и перенос изменения условий на 1 октября. Для девелоперов это поддержка эскроу и коротких облигаций.
⛏️ Полюс
«Полюс» хочет приостановить дивиденды до 2030 года. Формально решения ещё нет, но рынок уже реагирует как на слом дивидендного договора. Инвестору предлагают обменять выплаты сегодня на будущий рост, а для российского рынка это слишком длинное ожидание.
Четверг
📱 Яндекс
«Яндекс» фактически признал, что «Маркету» уже не догнать Ozon и Wildberries. Компания режет бюджет направления и перестаёт покупать долю рынка в убыток. Для группы это попытка улучшить экономику: меньше промо, больше монетизации, рекламы и маржи.
🏦 Сбер
Сбер за первое полугодие заработал 995,3 млрд рублей чистой прибыли по РСБУ. Банк уверенно идёт к двум триллионам годовой прибыли, но главный риск второй половины года прежний: сегодняшняя банковская маржа может завтра уйти в резервы.
Пятница
🏦 МГКЛ
МГКЛ хочет купить банк и получить доступ к более дешёвому фондированию. Идея понятная: депозиты дешевле облигаций под 26%. Но банк принесёт не только новую цену денег, а ещё капитал, резервы, комплаенс и контроль ЦБ.
🏛 Госдолг
Минфин оценил дефицит бюджета за январь-июнь в 5,73 трлн рублей, или 2,5% ВВП. Государство всё активнее занимает на долговом рынке и конкурирует с бизнесом за деньги инвесторов. Поэтому ОФЗ задают высокую стоимость капитала для всей экономики.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией