05.06.2026 09:20
🏦 Сбер снова целится в двузначный рост прибыли Герман Греф на ПМЭФ подтвердил: Сбер ждёт двузначного роста прибыли в
🏦 Сбер снова целится в двузначный рост прибыли
Герман Греф на ПМЭФ подтвердил:
Сбер ждёт двузначного роста прибыли в 2026 году и будет стремиться к этому результату.
Пока Сбер идёт даже лучше плана. По МСФО за I квартал банк заработал 507,9 млрд руб. чистой прибыли. Это на 16,5% больше, чем годом ранее. Рентабельность капитала составила 24,4% против целевого уровня 22%.
Но здесь важно не экстраполировать данный результат на весь год. В самом банке признают: первый квартал традиционно сильнее следующих. В начале года расходы ниже, портфель и клиентская база растут, а эффект высокой маржи ещё хорошо виден в результатах. Дальше темп может быть скромнее.
Главный источник роста – процентные доходы. Сбер зарабатывает на большом кредитном портфеле, высокой марже и контроле стоимости риска. Базовые ориентиры на 2026 год остаются сильными: рост кредитного портфеля на 9–11%, чистая процентная маржа около 5,9%, стоимость риска ниже 1,4%.
Слабое место – комиссии.
Финдиректор Сбера уже говорил, что именно рост комиссионного дохода сейчас вызывает больше всего вопросов. В отдельные месяцы динамика уходит в небольшой минус, а конкуренция и регулирование продолжают давить на этот сегмент. Поэтому история Сбера сейчас больше про масштаб.
Когда у банка такая база, даже умеренный рост портфеля, сохранение маржи и контроль резервов дает существенный прирост прибыли. Ближайшая точка внимания – отчёт за май по РСБУ. Он покажет, насколько устойчивым оказался темп после сильного первого квартала и апреля.
В настоящий момент "Сбербанк" оценен в 4 прибыли (LTM) и в 0,82 капитала (LTM). При выходе на 2 трлн рублей чистой прибыли по 2026 году мультипликатор p/e снизится до 3,65x. Это дешево. Впрочем, дешевым сейчас является весь рынок.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Герман Греф на ПМЭФ подтвердил:
Сбер ждёт двузначного роста прибыли в 2026 году и будет стремиться к этому результату.
Пока Сбер идёт даже лучше плана. По МСФО за I квартал банк заработал 507,9 млрд руб. чистой прибыли. Это на 16,5% больше, чем годом ранее. Рентабельность капитала составила 24,4% против целевого уровня 22%.
Но здесь важно не экстраполировать данный результат на весь год. В самом банке признают: первый квартал традиционно сильнее следующих. В начале года расходы ниже, портфель и клиентская база растут, а эффект высокой маржи ещё хорошо виден в результатах. Дальше темп может быть скромнее.
Главный источник роста – процентные доходы. Сбер зарабатывает на большом кредитном портфеле, высокой марже и контроле стоимости риска. Базовые ориентиры на 2026 год остаются сильными: рост кредитного портфеля на 9–11%, чистая процентная маржа около 5,9%, стоимость риска ниже 1,4%.
Слабое место – комиссии.
Финдиректор Сбера уже говорил, что именно рост комиссионного дохода сейчас вызывает больше всего вопросов. В отдельные месяцы динамика уходит в небольшой минус, а конкуренция и регулирование продолжают давить на этот сегмент. Поэтому история Сбера сейчас больше про масштаб.
Когда у банка такая база, даже умеренный рост портфеля, сохранение маржи и контроль резервов дает существенный прирост прибыли. Ближайшая точка внимания – отчёт за май по РСБУ. Он покажет, насколько устойчивым оказался темп после сильного первого квартала и апреля.
В настоящий момент "Сбербанк" оценен в 4 прибыли (LTM) и в 0,82 капитала (LTM). При выходе на 2 трлн рублей чистой прибыли по 2026 году мультипликатор p/e снизится до 3,65x. Это дешево. Впрочем, дешевым сейчас является весь рынок.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией