05.06.2026 12:44
🏦 Ozon остаётся главным козырем АФК «Система» На ПМЭФ Владимир Евтушенков подтвердил: АФК «Система» обсуждала продажу д
🏦 Ozon остаётся главным козырем АФК «Система»
На ПМЭФ Владимир Евтушенков подтвердил: АФК «Система» обсуждала продажу доли в Ozon со Сбером, но соглашение не достигнуто. Ровно об этом я писал некоторое время назад: диалог ведётся постоянно, но если решение и будет принято, то только в случае критического финансового состояния АФК «Система».
«Мы не планируем сокращать долю в Ozon и не обсуждаем это со Сбером в настоящий момент. Текущего решения нет», – сказал Евтушенков.
Но дальше прозвучала куда более важная фраза:
«Да, мы маркетизировали этот пакет и обсуждали возможность с разными контрагентами, включая Сбер, но договорённостей достигнуто не было».
Герман Греф со своей стороны охладил ожидания:
«Мы являемся партнёрами с Wildberries и с Ozon. Но если вы имеете в виду наше вхождение в капитал, у нас таких планов нет».
Поэтому здесь важны не сами опровержения. Важно, что Евтушенков подтвердил факт обсуждений. Значит, тема монетизации доли в Ozon остаётся на повестке. Пакет в Ozon – самый ликвидный и самый ценный актив, который теоретически может резко снизить долговое давление.
В отчёте по РСБУ чистый долг корпоративного центра на конец первого квартала составил 446 млрд.
Текущая капитализация «Озона» составляет 853 млрд рублей. Соответственно, 31,8% — это 271 млрд плюс 10–15% премия за объём. Таким образом, «Система» теоретически сможет погасить около 2/3 долга своего корпоративного центра.
С другой стороны, «Озон» — и самый перспективный актив. Компания растёт на десятки процентов в год и увеличивает свою маржинальность. Разбор отчёта за первый квартал здесь: https://t.me/dvinsky_invest/1381
В прошлом году компания начала выплату дивидендов, объём которых должен постепенно расти.
Поэтому основной вопрос заключается в том, при каких условиях «Система» вообще будет готова монетизировать свой главный актив. И единственный вариант — неспособность холдинга обслуживать свой долг. Но этого пока не предвидится.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
На ПМЭФ Владимир Евтушенков подтвердил: АФК «Система» обсуждала продажу доли в Ozon со Сбером, но соглашение не достигнуто. Ровно об этом я писал некоторое время назад: диалог ведётся постоянно, но если решение и будет принято, то только в случае критического финансового состояния АФК «Система».
«Мы не планируем сокращать долю в Ozon и не обсуждаем это со Сбером в настоящий момент. Текущего решения нет», – сказал Евтушенков.
Но дальше прозвучала куда более важная фраза:
«Да, мы маркетизировали этот пакет и обсуждали возможность с разными контрагентами, включая Сбер, но договорённостей достигнуто не было».
Герман Греф со своей стороны охладил ожидания:
«Мы являемся партнёрами с Wildberries и с Ozon. Но если вы имеете в виду наше вхождение в капитал, у нас таких планов нет».
Поэтому здесь важны не сами опровержения. Важно, что Евтушенков подтвердил факт обсуждений. Значит, тема монетизации доли в Ozon остаётся на повестке. Пакет в Ozon – самый ликвидный и самый ценный актив, который теоретически может резко снизить долговое давление.
В отчёте по РСБУ чистый долг корпоративного центра на конец первого квартала составил 446 млрд.
Текущая капитализация «Озона» составляет 853 млрд рублей. Соответственно, 31,8% — это 271 млрд плюс 10–15% премия за объём. Таким образом, «Система» теоретически сможет погасить около 2/3 долга своего корпоративного центра.
С другой стороны, «Озон» — и самый перспективный актив. Компания растёт на десятки процентов в год и увеличивает свою маржинальность. Разбор отчёта за первый квартал здесь: https://t.me/dvinsky_invest/1381
В прошлом году компания начала выплату дивидендов, объём которых должен постепенно расти.
Поэтому основной вопрос заключается в том, при каких условиях «Система» вообще будет готова монетизировать свой главный актив. И единственный вариант — неспособность холдинга обслуживать свой долг. Но этого пока не предвидится.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией