06.06.2026 10:03
Сталь.
Сталь. Спад спроса продолжается
«Северсталь» ожидает снижения потребления стали в России на 7–9% в 2026 году. При этом прогноз по выпуску компания сохраняет на уровне 11,2–11,3 млн тонн.
Основная проблема в спросе. Потребление стали в России сократилось на 14% в 2025 году. За первые четыре месяца 2026 года падение составило ещё 13,2%. С начала 2024 года рынок потерял около трети спроса.
Сталь – один из главных индикаторов инвестиционного цикла. Если падает потребление металла, значит тормозят стройка, инфраструктура, машиностроение и прочие проекты.
Причины понятны: высокая ставка, слабая строительная активность, обрушение инвестиций и охлаждение спроса со стороны промышленности. Производить металл есть кому. Вопрос – кто будет покупать.
На этом фоне «Северсталь» выглядит сильнее многих конкурентов. Компания не обращалась за адресной поддержкой, сохраняет производственный прогноз и называет своё финансовое положение устойчивым.
Но для инвестора это не отменяет главный риск сектора. Металлурги действительно выглядят дешёвыми по мультипликаторам. Но рынок покупает не прошлую прибыль, а будущую. Пока внутренний спрос на сталь продолжает падать, низкая оценка может быть не подарком, а предупреждением.
Поэтому вывод следующий.«Северсталь» остаётся самым качественным игроком в отрасли. Но даже сильная компания сейчас работает в критично слабой конъюнктуре. Поэтому переоценка сектора начнётся не с дешёвых мультипликаторов, а с признаков восстановления спроса. Но их пока не предвидится.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
«Северсталь» ожидает снижения потребления стали в России на 7–9% в 2026 году. При этом прогноз по выпуску компания сохраняет на уровне 11,2–11,3 млн тонн.
Основная проблема в спросе. Потребление стали в России сократилось на 14% в 2025 году. За первые четыре месяца 2026 года падение составило ещё 13,2%. С начала 2024 года рынок потерял около трети спроса.
Сталь – один из главных индикаторов инвестиционного цикла. Если падает потребление металла, значит тормозят стройка, инфраструктура, машиностроение и прочие проекты.
Причины понятны: высокая ставка, слабая строительная активность, обрушение инвестиций и охлаждение спроса со стороны промышленности. Производить металл есть кому. Вопрос – кто будет покупать.
На этом фоне «Северсталь» выглядит сильнее многих конкурентов. Компания не обращалась за адресной поддержкой, сохраняет производственный прогноз и называет своё финансовое положение устойчивым.
Но для инвестора это не отменяет главный риск сектора. Металлурги действительно выглядят дешёвыми по мультипликаторам. Но рынок покупает не прошлую прибыль, а будущую. Пока внутренний спрос на сталь продолжает падать, низкая оценка может быть не подарком, а предупреждением.
Поэтому вывод следующий.«Северсталь» остаётся самым качественным игроком в отрасли. Но даже сильная компания сейчас работает в критично слабой конъюнктуре. Поэтому переоценка сектора начнётся не с дешёвых мультипликаторов, а с признаков восстановления спроса. Но их пока не предвидится.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией