08.07.2026 10:20
Частный инвестор становится кредитором рынка облигаций Частные инвесторы вложили в облигации на Московской бирже более
Частный инвестор становится кредитором рынка облигаций
Частные инвесторы вложили в облигации на Московской бирже более 1,1 трлн рублей за первое полугодие 2026 года. Это на 18% больше, чем годом ранее. В июне вложения физлиц составили 231 млрд рублей, а сделки с облигациями совершили 794 тыс. инвесторов, что на 44,4% больше, чем в июне прошлого года. Это уже доля в 17,5% в общем объеме торгов долговыми бумагами.
Структура спроса тоже показательна: 14% вложений пришлось на рублёвые ОФЗ, 61% – на рублёвые корпоративные облигации и ещё 25% – на валютные бумаги.
Всё больше частных инвесторов используют облигации как инструмент вложения капитала. Через долговой рынок государство и компании получают возможность привлекать деньги напрямую, расширяя источники финансирования. Это дешевле и проще, чем получать банковский кредит.
❗️Очень быстро формируется небанковский контур финансирования, что выгодно для экономики.
Для сильных эмитентов это означает более широкую базу фондирования. Для биржи – рост глубины и ликвидности рынка. Для инвестора – больший выбор по срокам, доходности, валюте и уровню риска. Но вместе с этим появляется и ответственность за собственные решения.
Облигация – не банковский вклад. Высокая доходность почти всегда требует ответа: почему эмитент готов платить больше рынка. Причина может быть в высокой долговой нагрузке, слабом балансе, риске рефинансирования, низком рейтинге, коротком профиле долга или особенностях выпуска.
В случае дефолта высокий купон быстро перестаёт быть преимуществом и моментально становится потерей средств.
Поэтому рост участия физлиц в облигациях полезен, но одновременно должно происходить и "взросление" самого инвестора. Смотреть нужно на качество долга: рейтинг, долг и проценты к EBITDA, операционная прибыль, сроки погашения, оферты, cash flow, ковенанты и долю коротких обязательств.
❗️В ОФЗ основной риск связан с изменением процентных ставок и дюрацией. В корпоративных выпусках добавляется кредитный риск эмитента. В валютных облигациях к ним присоединяется ещё и валютный риск. Это разные инструменты, хотя внешне они лежат в одной вкладке брокерского приложения.
Российский облигационный рынок растет. Это хорошо. Но следующий этап его развития наступит тогда, когда частный инвестор перестанет выбирать облигации только по размеру купона и начнёт оценивать качество эмитента так же внимательно, как размер потенциальной доходности.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Частные инвесторы вложили в облигации на Московской бирже более 1,1 трлн рублей за первое полугодие 2026 года. Это на 18% больше, чем годом ранее. В июне вложения физлиц составили 231 млрд рублей, а сделки с облигациями совершили 794 тыс. инвесторов, что на 44,4% больше, чем в июне прошлого года. Это уже доля в 17,5% в общем объеме торгов долговыми бумагами.
Структура спроса тоже показательна: 14% вложений пришлось на рублёвые ОФЗ, 61% – на рублёвые корпоративные облигации и ещё 25% – на валютные бумаги.
Всё больше частных инвесторов используют облигации как инструмент вложения капитала. Через долговой рынок государство и компании получают возможность привлекать деньги напрямую, расширяя источники финансирования. Это дешевле и проще, чем получать банковский кредит.
❗️Очень быстро формируется небанковский контур финансирования, что выгодно для экономики.
Для сильных эмитентов это означает более широкую базу фондирования. Для биржи – рост глубины и ликвидности рынка. Для инвестора – больший выбор по срокам, доходности, валюте и уровню риска. Но вместе с этим появляется и ответственность за собственные решения.
Облигация – не банковский вклад. Высокая доходность почти всегда требует ответа: почему эмитент готов платить больше рынка. Причина может быть в высокой долговой нагрузке, слабом балансе, риске рефинансирования, низком рейтинге, коротком профиле долга или особенностях выпуска.
В случае дефолта высокий купон быстро перестаёт быть преимуществом и моментально становится потерей средств.
Поэтому рост участия физлиц в облигациях полезен, но одновременно должно происходить и "взросление" самого инвестора. Смотреть нужно на качество долга: рейтинг, долг и проценты к EBITDA, операционная прибыль, сроки погашения, оферты, cash flow, ковенанты и долю коротких обязательств.
❗️В ОФЗ основной риск связан с изменением процентных ставок и дюрацией. В корпоративных выпусках добавляется кредитный риск эмитента. В валютных облигациях к ним присоединяется ещё и валютный риск. Это разные инструменты, хотя внешне они лежат в одной вкладке брокерского приложения.
Российский облигационный рынок растет. Это хорошо. Но следующий этап его развития наступит тогда, когда частный инвестор перестанет выбирать облигации только по размеру купона и начнёт оценивать качество эмитента так же внимательно, как размер потенциальной доходности.
Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией